微软第一财季营收与利润均超预期，实现连续第十个季度创纪录营收。电话会给出的指引显示，第二财季资本支出预计超过500亿美元，总收入预计960亿至971亿美元，Azure营收按恒定汇率预计增长49%-50%，并预计agents相关业务贡献提升。公司还披露从OpenAI获得100亿美元收入。这一组合意味着超大规模云厂商的AI基础设施投入仍在加速，对GPU、光模块、电力与数据中心产业链构成直接的需求信号，同时也把“投入何时转化为利润”的审视推向下一季度。
Alphabet的处境形成对照：公司维持2026年资本开支不变，但预计2027年显著增加，股价盘后下跌10.7%，Nebius、甲骨文、SK海力士ADR等AI相关标的同步走弱。背景是核心广告增速放缓，公司选择将AI搜索广告扩展至全球以对冲，并称AI投资正在驱动更多搜索。市场反应显示，投资者对资本开支节奏与广告变现之间的时间差容忍度下降，AI叙事的分母端（折旧与开支）正被更严格地定价。
产品层面，谷歌发布Gemini 4 Carbon，称在网络安全能力上有“显著跃升”；Chrome的AI自动填充可读取Gmail内容填写表单；谷歌将Gemini与搜索开放给更多应用，以应对AI代理重塑网页入口的趋势。这些动作的共同指向是：搜索入口正从“关键词”转向“代理执行”，广告与订阅的计费方式随之调整，对依赖搜索流量的内容与电商平台构成中期变量。
安全与合规成为另一条主线。有黑客窃取超过4万名美国国土安全部员工的人事记录，涉及ICE与CBP人员，泄露规模约4.1万条；韩国金融业遭遇新一轮网络攻击；Bithumb亦披露内部系统被入侵后的数据泄露。与此同时，Anthropic推出工具，向企业展示其AI支出究竟买到了什么。前者抬升政府与金融部门的网络安全支出预期，后者则针对企业AI预算的“可审计性”，两者共同推动AI采购从试验性支出转向可计量支出。