湖南裕能西班牙锂电正极项目扩产40%，年产能由5万吨扩至7万吨，总投资升至16.5亿元。湖南裕能同时冲刺香港上市，上半年净利同比增853%，但宁德时代与比亚迪此前双双减持。背景是欧洲对本地化电池材料供应要求提升，中国铁锂龙头加速出海建厂。对正极材料环节影响：欧洲LMFP需求若起量，本地化产能将优先由已落地企业承接，未出海的中国LMFP厂将只能通过出口或与电池厂合资进入，客户绑定窗口收窄。
容百科技毕节高新磷酸铁锂项目一期投产，规划总产能34万吨，同时拟投42.98亿元建设磷酸铁锂前驱体及正极材料产能。容百以三元起家，2025年净亏1.82亿元后加速向磷酸盐系与钠电切换，并拟投建仙桃30万吨钠电正极一体化项目。对LMFP竞争的含义：容百具备三元的高镍与包覆技术积累，其切入LMFP可能走高压实、高电压路线，与现有LMFP厂形成技术差异化竞争，前驱体自供将压低其LMFP成本曲线。
辽宁朝阳10万吨LMFP项目与雅安厦钨4万吨磷酸铁（锰）锂项目同日进入视野，前者总投资26亿元，后者产线兼容LMFP与LFP。这是LMFP产能从“千吨级中试+万吨级柔性线”向“十万吨级专线”跃迁的标志。背景是2025年四代高压密铁锂出货超65万吨，GGII数据显示高端铁锂产能已被头部锁定，LMFP被视为下一代差异化方向。对正极厂影响：新进入者需在2026年前完成客户送样与定点，否则将面对2027年集中投产的供给压力。
电池端客户节奏：国轩高科锁定超10GWh电池订单，摩洛哥工厂10月投产借道北非入欧；楚能新能源襄阳70GWh锂电池产业园投产；宁德时代拿下印度订单。电池厂扩产直接决定正极材料采购节奏。对LMFP的含义：国轩是LMFP最积极的电池厂，其第三代启晨电池若在摩洛哥或襄阳基地量产，将带动LMFP正极实际出货；楚能、宁德则以LFP为主，LMFP需靠国轩、比亚迪等少数客户拉动，客户集中度高是LMFP正极厂的主要风险。
原料与一体化产能同步扩张：万华化学82万吨磷酸铁锂年内投产，安纳达新建年产30万吨磷酸铁一体化项目，总投资32.98亿元；龙蟠科技拟在印尼扩产12万吨磷酸铁锂，投资10.88亿元。磷酸铁与铁锂前驱体产能大幅增加，将压低磷酸铁价格，间接降低LMFP的磷源与铁源成本。对LMFP正极厂影响：前驱体外购成本下降利好专线企业，但一体化玩家（万华、安纳达）可进一步压缩加工费，LMFP厂需在锰源采购上建立类似长协以对冲。