碳酸锂价格9月14-18日周环比下降5.7%，收13.37万元/吨，跌破14万元关口。8月全国碳酸锂产量环比下降2.5%，锂业分会称8月价格小幅上涨、下游电池排产超出预期，但9月旺季出现短期回调。对LMFP成本的影响：碳酸锂占LMFP成本约50-60%，锂价下行直接压低LMFP绝对成本，但同时也削弱LMFP相对LFP的“单位能量密度成本”优势——LFP同样受益。LMFP厂需在锂价下行期加快与下游签订加工费或金属价联动条款，锁定加工利润。
锰源成为LMFP成本新焦点。中钢天源披露电池级四氧化三锰已与国内多家主流正极材料企业合作；“锰基”新材料产业链拓展交流会召开，第29届国际锰产业暨锰新能源发展大会设主题演讲。背景是LMFP中锰占正极质量约20%，硫酸锰或四氧化三锰的纯度、粒径与杂质控制直接影响锰溶出与循环寿命。对正极厂影响：锰源供应商正从钢铁系向电池级专用线切换，具备电池级锰盐稳定供货能力的企业将在LMFP放量中获取类似碳酸锂早期的溢价，正极厂应提前锁定锰源长协。
磷源与铁源成本同步变化。手握磷矿的磷化工龙头年内投资近150亿元加码磷酸铁锂，安纳达新建30万吨磷酸铁一体化项目，万华化学82万吨磷酸铁锂年内投产。磷酸铁产能大幅扩张将压低磷酸铁价格，LMFP的磷源成本随之下降。对LMFP正极厂影响：外购磷酸铁的企业成本改善，但拥有磷矿的一体化玩家（如磷化工龙头）在LMFP成本竞争中将占据结构性优势，LMFP专线企业需通过锰源或客户绑定建立差异化。
锂盐供给端扰动持续：国城矿业子公司签订9亿元锂精矿采购合同，盛新锂能32亿投建非洲两座硫酸锂项目，盐湖股份称今年碳酸锂价格中枢上移、短期随情绪波动。8月锂盐产量环比下降但价格小幅上涨，显示供给扰动与下游高排产并存。对LMFP成本的含义：锂价中期若维持13-15万元/吨区间，LMFP与LFP的成本差将主要取决于锰源与加工费，锰铁比优化（降低锰用量）和锰源长协将成为正极厂成本竞争的核心变量。
库存与去库节奏：碳酸锂连续12周去库但期价仍未止跌，磷酸铁锂现货交投偏刚需、承压运行，磷酸铁锂正极周线两连跌，成本支撑加速瓦解。对正极材料从业者的操作含义：下游电池厂在锂价下行期倾向于压价采购与降低库存，LMFP正极报价谈判中买方强势；正极厂应控制原料库存天数，避免锂价下跌带来的存货减值，同时利用锰源价格相对稳定锁定LMFP加工利润。