湖南裕能西班牙锂电正极项目总投资升至16.5亿元，产能扩产40%至7万吨/年，公司同时筹划赴港上市，或成湘潭首家A+H企业。背景是欧盟电池法规对本地化供应与碳足迹提出要求，中国正极企业必须就近建厂。对正极材料环节的影响：西班牙基地若兼容LMFP生产，将成为中国LMFP进入欧洲车企供应链的桥头堡；7万吨规模对应约30GWh电池需求，足以支撑一个欧洲二线电池厂的配套。竞争层面，宁德时代减持裕能至5%以下，裕能需在比亚迪、国轩等客户处争取更多定点，海外产能是其谈判筹码。
万华化学82万吨磷酸铁锂年内投产，龙蟠科技拟在印尼扩产12万吨磷酸铁锂、投资10.88亿元，安纳达新建年产30万吨磷酸铁一体化项目、总投资32.98亿元。化工巨头与磷化工企业正以一体化方式切入正极，万华依托化工平台、安纳达依托钛白粉副产硫酸亚铁，成本结构与传统正极厂不同。对LMFP的影响：磷酸铁是LMFP的前驱体，磷酸铁产能过剩将压低LMFP前驱体成本，但LMFP需要锰铁共沉淀或固相混锰，前驱体工艺需重新设计，现有磷酸铁产线不能直接切换，这构成技术壁垒。
自贡高新区万吨级钠电材料生产线扩产至2万吨，容百科技拟投建仙桃年产30万吨钠电正极一体化项目，2025年中国钠电池出货量超8GWh、预计2030年达435GWh。钠电与LMFP在储能和低速车场景存在直接竞争，钠电成本优势在锂价高位时更明显。对LMFP环节的影响：当前碳酸锂跌破14万元/吨，钠电成本优势收窄，LMFP相对钠电的能量密度优势重新凸显；但若锂价反弹至20万元以上，钠电将挤压LMFP在储能端的空间。正极企业多采取LFP+LMFP+钠电三线布局以对冲路线风险。
国轩摩洛哥电池工厂10月投产，借道北非进入欧洲市场；国轩高科1-5月动力电池装车量国内排名升至第3，并发布第三代启晨磷酸锰铁锂电池，主打锰铁平价。国轩是LMFP电池路线的积极推动者，摩洛哥工厂靠近欧洲且享有自贸优势。对正极材料环节的影响：国轩的LMFP电池若在摩洛哥工厂量产，将带动LMFP正极的海外需求，国内LMFP正极厂可跟随电池厂出海。锰铁平价意味着国轩对正极厂的锰铁价差容忍度极低，正极厂需通过提高压实密度和降低锰溶出来维持毛利。
金川瑞翔IPO，其为全球最大三元正极材料供应商、与宁德时代深度合作收入三年翻倍，借上市加码磷酸铁锂领域；厦钨新能拟在宁德投资超24亿元新建7万吨三元产能；振华新材6系三元出货同比环比均增长。三元阵营并未退场，而是在中镍高电压与高镍方向继续扩产，同时向铁锂延伸。对LMFP的影响：三元企业在锰基材料上有技术积累，LMFP的锰溶出抑制与三元包覆工艺相通，金川瑞翔、厦钨等若切入LMFP，将加速其改性技术成熟，但也加剧产能竞争。