碳酸锂价格持续下行，富宝电池级碳酸锂报119600元/吨，单日下跌2800元/吨，MMLC早盘价格较昨日下跌5000元/吨，9月月内跌幅达23%。生意社数据显示金九预期落空，碳酸锂价格跌至12万元关口，下游10月排产增速或放缓。高盛认为碳酸锂基准价格将在今年见顶。对LMFP环节，碳酸锂价格下行使LFP成本同步下降，LMFP相对LFP的成本溢价被压缩——LMFP的竞争优势在于用锰替代部分铁提升电压平台，但若碳酸锂持续走低，LFP的性价比反而凸显，LMFP材料厂需重新测算价差空间。
锂业分会数据显示8月全国碳酸锂产量环比下降2.5%，但弱预期主导趋势延续，碳酸锂负反馈风险仍存。安达科技碳酸锂套保确认损益及阶段性浮亏合计5860万元，占去年归母净利润绝对值22.82%。套保浮亏反映材料厂在锂价下行周期中的库存管理压力。对LMFP环节，碳酸锂库存减值风险同样存在，材料厂需控制锂源库存周期，同时关注锰源采购节奏——硫酸锰价格相对坚挺，锰源成本在LMFP中的占比高于LFP，锰价波动对LMFP成本影响更大。
锰源方面，锰酸锂正极材料市场展望至2035年受安全关键型需求支撑，二氧化锰粉末市场受电池正极需求驱动增长。第29届国际锰产业暨锰新能源发展大会召开，锰基新材料产业链拓展交流会成功举办。锰系正极材料的关注度在提升，但硫酸锰价格相对坚挺，LMFP材料厂需关注锰源供应稳定性。中国锰矿资源对外依存度高，锰源成本受海外矿山报价影响，UMK、Jupiter等南非矿山对华报盘波动需持续跟踪。
磷源方面，磷酸铁价格坚挺依旧，锂价失守13万后磷酸铁锂正极的成本锚正在从锂切换到磷和锰。手握磷矿的磷化工龙头再度加码磷酸铁锂，年内投资近150亿。滨州九环新越30万吨磷酸铁项目有新进展，投资25.78亿元。对LMFP环节，磷源成本占比高于LFP，磷化工一体化企业若切入LMFP，将具备显著成本优势。磷酸铁前驱体的结晶控制与锰的掺杂均匀性是LMFP工艺难点，磷化工企业的前驱体经验可能加速LMFP量产。
锂价止跌企稳的预期与碳酸锂紧平衡格局仍稳固的判断并存，但短期弱预期主导。电池产业链密集调价，机构上调全年全球锂电池产量预期。对LMFP从业者，当前原料策略应是：锂源按需采购、避免囤货，锰源锁定长协、关注南非矿山报价，磷源优先与磷化工一体化企业合作。LMFP的成本竞争力取决于锰铁锂三种元素的综合成本，而非单一锂价。