辽宁喀左26亿元磷酸锰铁锂项目签约，是今日LMFP产能端最大单笔投资。喀左位于辽宁朝阳，当地具备锰矿资源与电价优势，26亿元投资规模对应产能预计在5-10万吨级别。该项目签约说明LMFP产能布局开始向资源端靠近，锰源本地化配套可降低硫酸锰采购与运输成本。此前LMFP产能多集中在华东与华中，辽宁项目的落地意味着东北地区开始切入锰基材料产业链。对LMFP材料商而言，锰源成本占LMFP正极成本约15-20%，本地化配套可节省每吨数百元的运输与采购成本，在锂价下行周期中，非锂成本的优化成为利润关键。
珩创纳米年产1万吨LMFP项目试生产，星恒电源在四川广元新增5万吨固态电池配套锰基材料项目。珩创纳米是LMFP领域较早的专业材料商，1万吨试生产意味着其从实验室与中试线向量产线过渡。星恒电源作为两轮车电池龙头，5万吨锰基材料项目定位固态电池配套，说明LMFP在固态电池体系中也有应用潜力。固态电池对正极材料的压实密度与界面稳定性要求更高，LMFP的电压平台与固态电解质的匹配性需进一步验证。两个项目合计6万吨产能，若顺利投产，将显著增加LMFP市场供给，但需关注下游客户认证进度是否匹配产能释放节奏。
磷酸铁锂扩产潮持续：天赐材料21亿布局18.5万吨产能，龙蟠科技10.88亿元在印尼扩产12万吨，四川朗晟12万吨项目计划10月投产，贵州贵阳45万吨前驱体项目预计年底投产，江苏徐州40万吨项目开工，德阿产业园35万吨项目建成投产。一个月内五大磷酸铁锂项目更新进展，合计产能超130万吨。磷酸铁锂的规模化扩产进一步巩固其成本优势，对LMFP形成挤压。但LMFP的差异化在于能量密度，若四代铁锂压实密度提升至2.6g/cm³，LMFP需在能量密度上保持15%以上优势才能维持溢价。当前LMFP材料价格较四代铁锂高出约10-15%，若锂价持续下行，这一溢价比例可能被放大，LMFP材料商需通过工艺优化降低锰源与包覆成本。
湖南裕能再扩海外磷酸铁锂产能并递表港交所，宁德时代减持湖南裕能。湖南裕能作为磷酸铁锂龙头，海外扩产与港股上市同步推进，资本化加速。宁德时代减持湖南裕能可能反映其供应链策略调整，宁德时代同时布局M3P（LMFP体系）与磷酸铁锂，减持铁锂龙头或为LMFP产能预留空间。德方纳米与亿纬锂能合资公司产能为11万吨，德方纳米29亿定增获批后50万吨高端产能规划落地，其第四代高压实铁锂出货量持续增加。德方纳米与湖南裕能的产能竞赛对LMFP材料商形成上游挤压，LMFP企业需在客户绑定上避开与铁锂龙头的正面竞争，聚焦高端车型与差异化应用场景。
海外产能方面，国轩摩洛哥电池工厂10月投产借道北非入欧，韩系巨头获9GWh磷酸铁锂电池订单并在美布局约100GWh产能。国轩高科摩洛哥工厂投产意味着中国电池企业通过北非进入欧洲市场的路径打通，欧盟对中国混动车进口限制至35万辆/年，但电池本地化生产可规避部分贸易壁垒。韩系企业获9GWh磷酸铁锂订单说明LMFP与铁锂的海外需求同步增长。对LMFP材料商而言，海外产能布局需考虑锰源供应与客户认证，欧洲车企对LMFP的接受度较高（大众已批量装车），但材料商需在海外建立配套产能或与电池厂合资，以降低贸易政策风险。