湖南裕能递交港交所招股书，现有产能利用充分，规划总产能将达180万吨，同时宁德时代拟减持不超3%股份。湖南裕能是国内磷酸盐正极龙头，其产能扩张节奏与宁德时代深度绑定。对正极材料环节而言，头部企业通过港股融资进一步加码产能，将加剧LFP及LMFP赛道的供给竞争。LMFP企业需关注湖南裕能是否将部分产线切换至LMFP，若龙头切入，行业格局将快速重塑。
德方纳米29亿元定增获批，将新增50万吨高端磷酸铁锂产能，第四代高压实产品出货持续增加。德方纳米与亿纬锂能合资公司产能为11万吨，整体满产满销。其第四代高压实铁锂在压实密度与循环性能上持续提升，对LMFP形成直接竞争。LMFP企业需在能量密度上保持代差优势，同时解决锰溶出导致的循环衰减问题，否则在动力电池主流应用中难以替代高压实LFP。
珩创纳米年产1万吨磷酸锰铁锂项目进入试生产，辽宁喀左26亿元磷酸锰铁锂项目签约，星恒电源新增5万吨固态电池配套锰基材料项目。LMFP产能正从千吨级向万吨级跨越，但当前实际出货量仍有限。星恒电源的锰基材料项目指向固态电池配套，表明LMFP在固态电池体系中可能找到新的应用场景。材料企业需关注LMFP在固态电解质界面的兼容性与锰溶出抑制方案。
天赐材料21亿元布局18.5万吨磷酸铁锂产能，龙蟠科技拟在印尼扩产12万吨磷酸铁锂，西班牙正极项目扩产40%至总投资16.5亿元。磷酸铁锂产能扩张呈现国内头部集中与海外本地化并行特征。海外扩产主要配套欧洲车企的LFP电池需求，LMFP若要在海外市场获得份额，需同步跟进车企的LMFP装车计划。大众批量装车LMFP后，其欧洲供应链的本地化需求可能为LMFP材料企业创造出海机会。
国轩高科摩洛哥电池工厂10月投产，借道北非入欧，同时锁定超10GWh电池订单。国轩高科在LMFP领域亦有布局，其摩洛哥工厂的投产将辐射欧洲市场。对正极材料环节而言，电池企业出海将带动正极材料配套出海，LMFP材料企业需关注欧洲车企对LMFP的验证进度与本地化采购要求。摩洛哥作为跳板，可能成为LMFP材料进入欧洲的通道之一。