碳酸锂期货主力合约跌破11万元/吨关口，较5月高点近乎腰斩，现货价格同步走弱。市场担忧2027-2028年供应过剩，高盛发布看空报告。对LMFP正极材料而言，碳酸锂成本占比约30-35%，锂价下行短期降低LMFP制造成本。但需注意，LMFP的性价比优势部分建立在与磷酸铁锂的成本差上，若碳酸锂持续走低，磷酸铁锂的成本下降幅度同样显著，LMFP的相对优势可能被压缩。LMFP企业需关注锂价下行周期中的客户定价机制调整。
全球一水硫酸锰市场受安全关键型需求支撑，价格下行空间有限。硫酸锰是LMFP的核心锰源，其成本占比约15-20%。与碳酸锂的暴跌不同，锰源价格呈现刚性，主要原因是锰矿供应集中度高且新增产能有限。LMFP企业需关注硫酸锰的长期供应协议锁定，避免锰源价格波动侵蚀利润。电池级硫酸锰的杂质控制要求严格，合格供应商数量有限，供应链安全值得重视。
磷化工龙头手握磷矿再度加码磷酸铁锂，年内投资近150亿元。磷源供应充足，磷酸铁锂前驱体产能快速扩张。对LMFP而言，磷源成本相对稳定，但磷酸锰铁锂对磷源纯度要求更高，铁磷比的控制直接影响产品的电化学性能。磷化工企业的产业链一体化布局有助于降低LMFP的磷源采购成本，但LMFP企业需要与磷源供应商共同开发适配的磷酸锰铁前驱体。
9月压实密度处于2.4-2.55g/cm³的磷酸铁锂正极材料行业成本指数显示，高压实产品的成本溢价仍然显著。压实密度每提升0.1g/cm³，对应的加工成本增加约5-8%。LMFP的压实密度当前普遍在2.3-2.4g/cm³，若要在高端动力市场与四代铁锂竞争，需要将压实密度提升至2.45g/cm³以上，对应的工艺成本增加需要在下游客户处获得溢价认可。
碳酸锂价格腰斩之后，锂产业链基本面呈现供需偏紧与预期过剩的博弈。有企业称现实供需偏紧，但市场已担忧明年过剩。对LMFP正极材料企业而言，锂价下行周期中的库存管理至关重要。碳酸锂库存跌价风险直接影响正极材料企业的毛利率，建议LMFP企业维持低库存策略，并与上游锂盐供应商签订浮动定价协议以降低风险。