碳酸锂期货主力合约跌破10万元/吨，广期所发布市场风险提示函，提醒投资者理性参与。锂业分会数据显示9月碳酸锂价格加速下跌，锂辉石进口量增长，津巴布韦锂矿陆续到港，供应预期压过需求韧性。对LMFP成本结构的影响：碳酸锂占LMFP成本的比重约40%-50%，锂价从年初的20万元/吨降至10万元/吨以下，LMFP的绝对成本下降，但与LFP的价差收窄幅度有限，因为锰源成本占比相对上升。
储能型磷酸铁锂报价跌破4.50万元/吨，磷酸铁锂正极周线四连跌。压实密度2.4-2.55g/cm³的LFP成本指数同步下行。对LMFP的定价参考：当前LMFP动力型报价约在5.5-6.5万元/吨，与储能型LFP价差约1-2万元/吨。若碳酸锂继续下行至8万元/吨，LMFP与LFP的价差可能收窄至1万元/吨以内，届时下游电池厂切换LMFP的意愿将显著增强。
全球一水硫酸锰市场至2035年预测复合增长率10%-14%，电动汽车电池需求为主要驱动力。硫酸锰是LMFP的核心锰源，其价格波动直接影响LMFP成本。当前电池级硫酸锰价格约在6500-7500元/吨，较年初上涨约5%。对LMFP厂商的影响：锰源成本在LMFP中的占比约15%-20%，硫酸锰价格每上涨1000元/吨，LMFP成本增加约150-200元/吨，需关注锰矿供应集中度风险。
万润新能碳酸锂套保两周浮亏近1亿元，反映锂价下行期库存管理难度加大。对LMFP厂商的启示：LMFP厂商同时面临锂源和锰源的价格波动，但锰源缺乏期货套保工具，只能通过长协锁价。建议LMFP厂商与硫酸锰供应商签订季度长协，锁定锰源成本，同时利用碳酸锂期货对锂源进行部分套保。
碳酸锂价格年内腰斩，钠电成本优势收窄，但巨头仍在押注钠电第二曲线。对LMFP的竞争格局影响：钠电在储能领域的成本优势因锂价下行而减弱，LMFP在动力领域的性价比优势相对凸显。若锂价维持在10万元/吨以下，LMFP相对钠电在能量密度上的优势将使其在乘用车市场更具竞争力。