碳酸锂期货主力合约跌破9万元/吨，现跌近7%，创2025年11月以来新低，现货价格跟跌。上海钢联李攀认为四季度碳酸锂仍维持去库态势，但市场提前交易明年供给过剩预期。锂业分会数据显示9月碳酸锂价格加速下跌，锂辉石进口量增长，津巴布韦锂矿陆续到港。对LMFP而言，锂源成本下降降低单吨材料成本，但LMFP中锂含量与LFP相近，成本优势主要来自锰源替代部分铁源，锂价下跌使LMFP的成本溢价相对扩大，正极厂需重新核算报价。
磷酸铁行情保持高位，生意社数据显示10月磷酸铁价格依旧坚挺，供应恢复压制碳酸锂但磷酸铁自身供需偏紧。磷酸铁是LFP和LMFP的共同前驱体，其价格高位推升LMFP的磷源成本。硫酸锰价格受锰矿成本支撑，硅锰招标量增价减，锰价震荡。LMFP中锰占过渡金属比例约60-80%，锰源成本对LMFP单吨成本影响显著。当前锰价相对坚挺，LMFP相对LFP的成本溢价约在每吨数千元，需通过能量密度提升和循环寿命优势来抵消。
万润新能碳酸锂套保浮亏近亿元，反映锂价下行中的库存管理风险。万润新能拟对参股公司磷化万润增资8820万元，向上游磷化工延伸，降低磷酸铁前驱体成本。对LMFP正极厂而言，磷源一体化布局是降本关键，但锰源一体化难度较大，锰矿资源集中度高于磷矿。星恒电源新增5万吨固态电池配套锰基材料项目，锰基材料需求多元化，可能推升锰源价格。LMFP厂需关注锰源长协锁定与磷源自供比例。
碳酸锂价格半年暴跌55%，供给预期反转与库存重构引发全产业链利润重分配。安徽合力表示碳酸锂价格大幅下降一定程度上会降低锂电池制造成本，但正极材料厂面临库存减值风险。对LMFP而言，锂价下行周期中，正极厂更倾向于低库存运营，LMFP的客户认证周期较长，库存管理难度高于LFP。当前LMFP报价需与LFP对标，锂价下跌使LMFP的成本溢价更敏感，正极厂需通过提高压实密度和循环寿命来证明溢价合理性。