碳酸锂价格持续下行是当前成本端最大变量。碳酸锂期货跌破10万元/吨，现货价格从21万元/吨回落至9万元/吨附近，花旗下调碳酸锂、氢氧化锂、锂辉石价格预测，认为锂市场下行风险偏大。对正极材料环节的影响直接体现在售价与库存：LMFP/LFP定价与锂价挂钩，锂价每下跌1万元/吨，正极售价同步下移，持有原料库存的企业面临减值压力。万润新能营收翻倍却单季亏损、套保浮亏近亿元，正是价跌与套保错配的典型案例，提示正极厂需重新校准套保比例与库存周转天数。
锰系原料呈现与锂相反的挺价格局。锰矿挺价情绪偏主导，天津港库存连续去化；硅锰月产缩减6.5万吨，供给端主动收缩；中钢天源电池级四氧化三锰产能利用率良好，电子级高纯度四氧化三锰年产量5万吨。对LMFP从业者的具体含义是：锰源供给虽总体充裕，但锰矿与硅锰的挺价会传导至电池级硫酸锰、四氧化三锰价格，LMFP相对LFP的锰成本溢价需重新测算。在锂价下行背景下，LMFP单位成本中锰的占比上升，锰价波动对LMFP成本曲线的影响被放大。
磷源与磷酸铁环节价格出现结构性回升。磷酸铁锂正极价格此前翻倍至约6万元/吨，近期止跌小幅回升；湖南裕能发布磷酸铁锂涨价函上调2000元/吨，多家企业启动调价沟通；磷酸铁锂正极周线曾"四连跌"后企稳。对LMFP的影响是：磷源（磷酸铁/磷酸）价格与LFP联动，LMFP的磷源采购可共享LFP产业链配套，但涨价函能否落地取决于下游电池厂接受度，正极厂毛利修复节奏存在不确定性。
成本指数与工艺参数层面，9月压实密度处于2.4-2.55g/cm³的磷酸铁锂正极材料行业成本指数显示，高压实产品已成为成本与性能的主流区间。对LMFP而言，压实密度提升需匹配碳包覆与掺杂工艺，单位成本随工艺复杂度上升。当前锂价下行压低整体售价，正极厂更需通过提高压实密度、降低锰溶出与提升首效来摊薄单位成本，而非依赖原料价格波动。
库存与采购策略上，碳酸锂长协订单成为交易主流，锂价止跌企稳、紧平衡格局仍稳固的判断与期货跌破10万元/吨形成分歧。对正极材料从业者的操作含义是：锂盐采购宜以长协+低库存周转为主，避免单边囤货；锰源则应关注天津港锰矿库存去化与硅锰减产节奏，提前锁定电池级硫酸锰/四氧化三锰的长协量，防止锰价挺价带来的成本超支。