碳酸锂期货主力合约大涨超5%，现货跟涨，但价格仍处9万元/吨附近，较2022年21万元/吨高点回落超50%。花旗下调碳酸锂、氢氧化锂、锂辉石价格预测，认为锂市场下行风险偏大；市场担忧明年过剩，但短期供需偏紧、7月库存去化加速。对LMFP正极而言，锂源成本占比约50-60%，锂价每下跌1万元/吨，LMFP正极成本下降约500-600元/吨，当前低位锂价使LMFP相对LFP的锰源溢价（硫酸锰约6000-7000元/吨，对应正极成本增加约1500-2000元/吨）更易被下游接受，是LMFP性价比窗口期。
锰端，外盘锰矿集中提价，UMK、Jupiter均出台8月对华南非半碳酸报盘上涨，硅锰月产“断腕”6.5万吨但“金九”行情卡顿，锰价方向不明。LMFP用硫酸锰（电池级）价格约6000-7000元/吨，较冶金级锰系产品溢价明显，外盘锰矿提价可能传导至电池级硫酸锰，推升LMFP锰源成本约5-8%。中钢天源电子级高纯度四氧化三锰年产量50000吨，锰源供给相对充足，但电池级硫酸锰对杂质（铁、钙、镁）要求严苛，有效产能集中度较高。
磷源方面，硫磺价格飙涨167%，磷酸铁锂成本指数显示压实密度2.4-2.55g/cm³产品承压。硫磺是磷酸铁前驱体的关键原料，涨价推升磷酸铁成本约10-15%，进而传导至LFP/LMFP正极。LMFP较LFP多一道锰源共沉淀工序，磷源成本占比略低，但整体仍受磷源涨价拖累。磷酸铁锂迎来新一轮调价周期，湖南裕能涨价2000元/吨，若磷源成本持续上行，LMFP厂商需同步调价以维持毛利。
库存方面，碳酸锂7月库存去化加速，有企业提到锂精矿趋紧，锂企希望价格“窄幅波动”；长协订单成碳酸锂交易主流，现货散单流动性下降。对正极材料厂而言，锂源长协锁价可降低波动风险，但锰源长协比例较低，硫酸锰散单采购占比高，锰价波动对LMFP成本影响更直接。建议关注电池级硫酸锰月度报价与锰矿外盘报盘节奏。