当前结论
无检查点点亮：默认结论是「平台币 ≈ BTC 的影子」
看多检查点 0/1看空检查点 0/1近365日比值跑赢 BTC 5 / 13
可证伪检查点
每条都事先写死阈值与含义。不做点位预测——信号只声明「哪个假设作废了」。
OKB/BTC 站上 1.8‰（且 BTC 近30日未跌）
当前1.343‰
阈值≥ 1.800‰
BTC 近30日 -8.3%，分母效应未排除——此时高比值可能只是BTC在跌
2025-08 那次销毁把比值中枢从 0.4‰ 抬到 1.5‰，但供给已封顶 2100 万、销毁机制关闭，那个引擎不可能重来。这条点亮才说明 X Layer/RWA 接替成了新的比值引擎；不亮则 OKB 只是 beta 0.83 的 BTC 影子。
BNB 跌破 537.25（年内低 = 周MA200）
当前694.5（近90日最低 602.5）
阈值< 537.25
年内低点 537.25 与周MA200(538.07)重合，是本轮唯一有意义的支撑
失守即宣告「BNB 在熊市里自身没有失血」作废——过去一年 BNB -26.7% 而 BTC -42.8%，比值从 7.30‰ 升到 9.37‰。这条点亮说明那个相对强势结束了。
当前12,251,309 枚（2026-08-19 起 +77）
阈值持平=市场回购 / 缩小=注销库存
GT 每季销毁 255.8 万枚（年化 9.6% 流通量，全板块最高），但若烧的是非流通库存，持币人拿不到真金白银。差额目前约 1225 万枚，按当前速度只够烧 1.2 年——2027 年底这个问题会被强制回答。
当前16 分位（13 个标的）
阈值≥60 强 / 40-60 中 / <40 弱
整个板块相对 BTC 的位置。低分位不等于便宜——2025 年出清里AscendEX/BitMEX/BitMart 三家关停，平台币的清算价值是 0。
当前5 / 13
阈值—
最强 HYPE +151%、WBT +83%、LEO +38% ｜ 最弱 HT -76%、BMX -85%
比值上涨才叫跑赢。若长期只有 1-2 个标的能跑赢，说明「买平台币」这个动作本身没有超额，应该直接持有 BTC。
全景表
比值 = 代币价格 ÷ BTC 价格。分位为近 730 日排名，越高说明相对 BTC 越贵。
| 标的 | 价格 | YTD | 30日 | 距ATH | 市值 | 日成交 | 换手 | 比值(vs BTC) | 2年分位 | 比值30日 | beta | 相关 | 流通率 |
|---|
| BTC— | 75,691 | -14.7% | -8.3% | -40.0% | 15224.8亿 | 108.8亿 | 0.71% | 基准 | — | — | 1.00 | 1.00 | 100% |
| BNBBinance | 694.5 | -19.5% | -6.4% | -49.3% | 913.5亿 | 5.7亿 | 0.63% | 9.176‰5.75~11.31 | 69 | +2.1% | 0.82 | 0.82 | 100% |
| OKBOKX | 101.6 | -7.7% | -19.1% | -55.6% | 21.3亿 | 938万 | 0.44% | 1.343‰0.39~2.04 | 75 | -11.7% | 0.76 | 0.59 | 100% |
| HYPEHyperliquid | 77.65 | +220.9% | -7.8% | -20.8% | 185.9亿 | 5.0亿 | 2.67% | 1.026‰0.06~1.17 | 88 | +0.6% | 0.93 | 0.46 | 25% |
| LEOBitfinex | 9.297 | -2.8% | +4.6% | -12.4% | 85.5亿 | 56万 | 0.01% | 0.123‰0.07~0.16 | 74 | +14.1% | 0.40 | 0.36 | 93% |
| WBTWhiteBIT | 72.7 | +28.0% | -10.4% | -17.3% | 86.3亿 | 2741万 | 0.32% | 0.960‰0.24~1.04 | 92 | -2.3% | 0.83 | 0.70 | 40% |
| CROCrypto.com | 0.04863 | -48.1% | -21.1% | -94.5% | 24.7亿 | 323万 | 0.13% | 0.642µ0.64~2.92 | 0 | -14.0% | 0.93 | 0.73 | 51% |
| MNTBybit/Mantle | 0.4529 | -53.5% | -18.0% | -84.1% | 15.0亿 | 1338万 | 0.89% | 5.984µ5.19~21.80 | 5 | -10.6% | 0.96 | 0.64 | 53% |
| BGBBitget | 1.739 | -50.3% | -10.7% | -79.4% | 12.2亿 | 699万 | 0.57% | 22.973µ14.21~86.06 | 5 | -2.6% | 0.60 | 0.70 | 77% |
| KCSKuCoin | 7.114 | -34.2% | -5.8% | -75.3% | 9.9亿 | 321万 | 0.32% | 93.984µ84.87~141.22 | 11 | +2.7% | 0.81 | 0.75 | 98% |
| GTGate | 9.633 | -7.2% | -9.9% | -62.0% | 10.1亿 | 676万 | 0.67% | 127.274µ90.24~273.74 | 52 | -1.8% | 0.77 | 0.79 | 90% |
| MXMEXC | 1.459 | -28.4% | -22.6% | -75.1% | 1.3亿 | 1417万 | 10.57% | 19.278µ18.32~39.50 | 3 | -15.6% | 0.19 | 0.35 | 22% |
| HTHTX | 0.04204 | -64.9% | +16.6% | — | — | — | — | 0.555µ0.00~13.97 | 16 | +27.1% | 不可用 | 不可用 | — |
| BMXBitMart | 0.05776 | -83.9% | -5.8% | -90.5% | 1997万 | — | — | 0.763µ0.66~6.07 | 11 | +2.7% | 不可用 | 不可用 | 53% |
⚠ 市值排名不等于可退出性。 换手率一列比市值一列重要：LEO 的日成交只有市值的万分之几，GT 约 0.15%，这类标的的「稳」是流动性缺失造成的假象，真要出货时不成立。另：BMX 所属的 BitMart 已于 2026-07-26 宣布关停（8/26 停止交易），HT 所属的 HTX 自 2026-08-23 起被列入欧盟对俄制裁——这两个的报价不代表可成交价。
为什么只看比值
平台币涨幅 = BTC 涨幅 × 比值扩张。 只看美元涨跌，会把 beta 误认成 alpha。
历史实测（周期低点→顶部，周线极值口径）：
· BNB：2018→2021 比值扩张 9.09x，2022→2025 只剩 1.14x——那一轮 7.5 倍里有 6.6 倍是 BTC 给的。
· OKB：2022→2025 表面扩张 4.11x，但拆开看，销毁前的三年是 0.73x（收缩），全部超额挤在 2025-08-12 起的 10 天里（比值 0.390→2.252‰，同期 BTC 0.97x）。
· GT：2020→2021 扩张 3.46x，2022→2025-01 只剩 1.38x，而 2025-01 顶之后到 10 月，BTC 还在涨 6% 的九个月里 GT 比值 腰斩（0.50x）。
结论的默认值是「平台币 ≈ BTC 的影子」，上面的检查点是用来推翻这个默认值的，推翻不了就别付溢价。口径：分位数窗口 730 日，样本不足 200 日不给分位；beta/相关为近 365 日日收益回归；比值单位 ‰ 或 µ（百万分之一）。