湖南裕能西班牙正极项目扩产40%，总投资升至16.5亿元，年产能扩至7万吨，公司同时冲刺香港上市，宁德时代、比亚迪为主要客户。背景是欧洲车企加速导入LFP电池以降低整车成本，大众已宣布在欧洲大举布局LFP。对正极材料环节的影响：欧洲本地化产能将替代部分中国出口，国内铁锂正极出口订单增速可能放缓；LMFP企业若想进入欧洲供应链，需同步在欧布局或与已有产能方合作，否则将受碳关税与本地化率要求限制。
德方纳米29亿元定增获批，拟建50万吨高端磷酸盐系正极产能，公司上半年净利4.5亿元扭亏、整体满产满销，第四代高压密磷酸铁锂出货持续增加。背景是高端铁锂产能紧张或持续到2028年，四代铁锂出货2025年超65万吨。对正极环节的影响：德方扩产将强化其在高压密铁锂的规模优势，其磷酸盐系产线可兼容LMFP，若LMFP需求爆发可快速切换，对专做LMFP的新进入者形成产能与客户双重挤压。
LMFP产能落地加速：辽宁朝阳10万吨项目总投资26亿元，浙江3万吨项目即将试产，珩创纳米13万吨一期银川开工，星恒电源四川广元新增5万吨固态电池配套锰基材料项目。背景是比亚迪第二代刀片电池采用LMFP复合正极，宁德时代新电池或首发Model 3，下游需求预期升温。对正极材料环节的影响：万吨级LMFP项目集中释放，2026-2027年名义产能快速抬升，但实际出货取决于电池厂验证进度；具备锰源一体化或与电池厂联合开发的企业将优先获得定点。
国轩高科与大众合作斥资122亿元海外扩产，摩洛哥电池工厂10月投产借道北非入欧，同时发布第三代启晨LMFP电池称“锰铁平价”。背景是国轩1-5月国内装车量排名升至第三，海外产能是其进入欧洲车企供应链的关键。对正极环节的影响：国轩LMFP电池放量将带动配套正极需求，摩洛哥工厂可能优先采购中国正极材料再本地组装，短期利好LMFP正极出口，长期则要求正极厂跟随出海建厂以维持份额。
下游产能方面，比亚迪西安新能源汽车动力电池项目全面建成投产，系第二代刀片电池首批生产基地，西咸动力电池基地签约至投产用时10个月；第二代刀片电池目前处于产能爬坡阶段，9分钟充至97%，10款车型搭载。背景是比亚迪闪充车型销量增长但电池产能仍在追赶。对正极材料环节的影响：二代刀片电池采用LMFP复合正极，其产能爬坡直接拉动LMFP正极采购量，具备高压实、低锰溶出指标的LMFP供应商将优先受益，验证进度领先的企业有望在2026年获得显著增量订单。