9月29日碳酸锂期货收盘下跌1.69%，报118780元/吨，主力合约跌破12万元关口；现货方面，富宝电池级碳酸锂报119600元/吨、单日下跌2800元，生意社基准价123000元/吨，MMLC早盘连续下调。背景是节前备货落幕、弱预期主导，8月全国碳酸锂产量环比下降2.5%、连续12周去库但价格仍未止跌。对正极材料环节的影响：碳酸锂占LFP成本约四成，锂价下行直接降低正极厂原料成本，但持有高价库存的企业面临减值压力，采购节奏宜放缓，LMFP相对LFP的锰溢价空间因锂价下行而扩大。
磷酸铁价格坚挺，与碳酸锂下跌形成对比，磷酸铁锂正极的成本锚正在从锂向铁切换。背景是磷酸铁前驱体受磷源、铁源及环保成本支撑，湖北宜化拟投15万吨磷酸铁项目、安纳达拟投32.98亿元建30万吨磷酸铁一体化项目。对正极环节的影响：铁源成本刚性上升，LMFP中锰替代部分铁，若锰价保持平稳，LMFP相对LFP的成本劣势将收窄；具备磷酸铁自供或磷源一体化的企业，在LMFP成本竞争中优势更明显。
锰源方面，中钢天源电池级四氧化三锰已与国内多家主流正极材料企业合作，第29届国际锰产业暨锰新能源发展大会与“锰基”新材料产业链拓展交流会相继召开。背景是LMFP放量预期带动电池级锰盐需求，硫酸锰、四氧化三锰路线并存。对正极材料环节的影响：锰源供应目前相对宽松，但电池级锰盐对杂质（尤其是铁、重金属）要求严格，具备稳定供货与认证的锰盐企业将优先受益；LMFP正极厂应提前锁定锰源长协，避免2027年需求集中释放时出现阶段性紧张。
锂盐供给端，盛新锂能32亿元投建非洲两座硫酸锂项目，国城矿业签订9亿元锂精矿采购合同，锂矿与锂盐产业链协同加速。背景是锂价跌破12万元后，高成本产能出清与低成本资源扩张并行。对正极环节的影响：中长期锂价中枢下移利好正极厂成本控制，但短期价格波动加大库存管理难度；LMFP企业应关注锂价与锰价的比价关系，在锂价低位时适度增加碳酸锂采购、在锰价低位时锁定锰源，以优化综合成本。
碳酸锂期货四季度展望方面，多家机构认为市场有望“筑底+重构”，短期期现价格或同步回升，但弱预期仍主导定价。背景是连续12周去库后供需紧平衡未变，但远期悲观预期压制反弹高度。对正极材料环节的影响：正极厂四季度排产仍受下游电池厂订单支撑，碳酸锂采购可采取小批量多批次策略；LMFP企业应利用锂价低位窗口验证锰铁比与成本模型，为2027年放量做准备。