9月29日碳酸锂期货主力收盘118780元/吨，下跌1.69%；电池级碳酸锂现货报119600元/吨，较前一日跌5000元/吨。碳酸锂价格失守12万元/吨关口，“金九”落空，下游10月排产增速或放缓。锂盐仍在去库，但锂价却跌了22%，市场对远期供给过剩的悲观预期主导定价。对LMFP正极材料而言，碳酸锂占LMFP成本比重约40%-50%，锂价下行短期缓解正极厂成本压力，但若持续下跌将触发下游观望、延缓采购节奏，正极厂需平衡库存管理与订单交付。
磷酸铁锂正极周线“四连跌”，成本支撑加速瓦解。碳酸锂跌破14万后继续下探，磷酸铁锂正极价格承压。但磷酸铁坚挺依旧，磷酸铁锂正极的“成本锚”正在切换，从碳酸锂向磷酸铁转移。对LMFP而言，锰源成本占比约10%-15%，电解锰9月走势偏稳，需求偏淡，锰价短期对LMFP成本影响有限。LMFP企业需关注磷源与锰源的长期供应稳定性，尤其是高纯硫酸锰的杂质控制对LMFP电化学性能影响显著。
锂业分会数据显示8月全国碳酸锂产量环比下降2.5%，8月锂盐市场呈现量降价升格局，供给扰动叠加下游高排产带动碳酸锂上行。但9月碳酸锂价格再度下跌，旺季不涨反跌。国城矿业签订9亿元锂精矿采购合同，锂矿与锂盐产业链协同加速。盛新锂能32亿投建非洲两座硫酸锂项目。对正极材料环节而言，锂资源端仍在加速布局，长期看碳酸锂供给宽松格局难改，LMFP成本优势将更多取决于锰源与磷源的稳定供应及工艺优化。
湖北宜化拟投资建设15万吨/年磷酸铁项目，磷化工龙头再度加码磷酸铁锂，年内投资近150亿。手握磷矿的磷化工企业加速向下游正极材料延伸，磷酸铁供给增加将降低LMFP前驱体成本。基础化工行业周报显示草铵膦、粘胶短纤等价格上涨，但磷酸铁价格坚挺。对LMFP企业而言，磷源成本占比约15%-20%，磷化工企业扩产磷酸铁有助于稳定LMFP前驱体供应，但需关注磷酸铁杂质含量对LMFP性能的影响。
碳酸锂价格大跌，最值得关注的变量是下游排产与库存节奏。电池产业链密集调价，机构上调全年全球锂电池产量预期。磷酸铁锂涨价预期升温，上下游议价博弈进入新阶段。磷酸铁锂迎来新一轮调价周期。对LMFP正极材料从业者而言，当前原料端碳酸锂下行、磷酸铁坚挺、锰源偏稳，LMFP成本结构相对稳定，但需警惕碳酸锂持续下跌引发的正极材料整体价格战，LMFP需在成本与性能之间找到平衡点。