9月29日碳酸锂期货主力收盘118780元/吨，下跌1.69%，现货电池级碳酸锂报119600元/吨，较昨日下跌2800元/吨。碳酸锂价格跌破12万元/吨关口，分析师认为定价被远期悲观预期主导，下游10月排产增速或放缓。对正极材料环节而言，碳酸锂价格下跌直接降低LMFP和LFP的原料成本，但正极厂若持有高价碳酸锂库存将面临减值压力。LMFP的锂用量与LFP相近，碳酸锂价格下跌对LMFP成本下降的传导较为直接，但需关注正极厂与下游电池厂的定价机制是否同步调整。
碳酸锂价格失守12万元/吨，旺季为何不涨反跌？市场关注“金九”落空，碳酸锂价格跌至12万元关口，下游10月排产增速或放缓。锂盐仍在去库，锂价却跌了22%，有观点认为碳酸锂跌过头了。8月全国碳酸锂产量环比下降2.5%，锂盐市场呈现量降价升格局，供给扰动叠加下游高排产带动碳酸锂上行。对LMFP而言，碳酸锂价格若持续弱势，LMFP相对三元材料的成本优势将进一步扩大，但LMFP的锰源成本占比虽小，硫酸锰价格波动也会影响其综合成本。
8月高纯硫酸锰生产成本整体平稳运行，锰市今日有涨也有跌。锰源方面，UMK、Jupiter均出台8月对华南非半碳酸报盘，锰市价格分化。对LMFP正极材料而言，硫酸锰是核心原料之一，其价格平稳有助于LMFP成本控制。但LMFP对硫酸锰的纯度要求较高，高纯硫酸锰的供应集中度较高，若LMFP产能快速扩张，高纯硫酸锰可能出现阶段性紧张。LMFP企业需关注锰源供应链的稳定性，并考虑与锰盐企业签订长协。
磷源方面，磷化工龙头手握磷矿再度加码磷酸铁锂，年内投资近150亿。国企落子湖北新建15万吨磷酸铁项目。磷源是LMFP和LFP的共同原料，磷化工企业加码磷酸铁锂前驱体，将增加磷酸铁供给，有利于LMFP企业降低前驱体采购成本。但磷矿资源集中在少数企业手中，LMFP企业若没有磷源配套，可能在成本竞争中处于劣势。湖南裕能矿化一体项目正是基于这一逻辑，LMFP企业也需考虑磷源布局。
碳酸锂价格下跌，最值得关注的变量是什么？有分析认为碳酸锂紧平衡格局仍稳固，锂价止跌企稳。磷酸铁锂正极周线“四连跌”，成本支撑加速瓦解。对LMFP而言，碳酸锂和磷酸铁价格同步下跌，LMFP的原料成本整体下移，但LMFP的加工成本（如锰溶出控制、包覆掺杂）高于LFP，若碳酸锂价格持续低迷，LMFP相对LFP的成本劣势可能被放大。LMFP企业需通过工艺优化降低加工成本，同时提升产品溢价。