磷酸铁锂扩产进入密集期。一个月内五大项目更新进展，合计132万吨；万华化学82万吨磷酸铁锂年内投产，四川朗晟12万吨项目计划10月投产，龙蟠科技拟在印尼扩产12万吨、投资10.88亿元。滨州九环新越30万吨磷酸铁项目投资25.78亿元推进。铁锂基体产能过剩压力持续，将压低LMFP复配体系的基体采购成本，但也意味着单纯铁锂路线的加工费难有大幅回升。
德方纳米披露与亿纬锂能合资公司产能为11万吨，公司第二季度磷酸盐正极材料出货11.27万吨、环比增长26%。德方同时推进29亿元定增扩50万吨高压实铁锂。合资绑定大客户是当前正极厂锁定出货的通行做法，亿纬的储能与动力订单为德方提供产能消化保障。对LMFP企业而言，缺乏电池厂股权绑定的玩家在订单获取上处于劣势。
LMFP及锰基材料产能落地提速。珩创纳米年产1万吨磷酸锰铁锂项目试生产；星恒电源在四川广元新增5万吨固态电池配套锰基材料项目；湘潭电化年产3万吨尖晶石型锰酸锂电池材料项目一期2万吨已建成投产。锰基材料产能从千吨级向万吨级跃迁，四川凭借磷锰资源与低电价成为锰基正极集聚区，配套前驱体与烧结产能的本地化程度将决定成本竞争力。
下游电池产能同步扩张。国轩高科1-5月动力电池装车量国内第三，锁定超10GWh订单，摩洛哥工厂10月投产借道北非入欧；中创新航安徽合肥25GWh投产；亿纬锂能获大单。韩系巨头获9GWh磷酸铁锂电池订单，已在美布局约100GWh产能。海外铁锂产能建设为中国正极材料出口创造配套机会，但LMFP海外验证进度仍落后于铁锂。
湖南裕能西班牙正极项目扩产40%、总投资升至16.5亿元，公司同步冲刺香港上市。厦钨新能计划在宁德投资超24亿元新建7万吨三元材料产能，年产4万吨材料项目开工。头部企业扩产呈现铁锂与三元并行、国内与海外同步的特征。对LMFP而言，海外客户对锰溶出与循环寿命的验证周期更长，短期出口仍以铁锂为主。