碳酸锂期货主力失守9万元/吨关口，单日跌幅超8%，创2025年11月以来新低；现货端长协订单成为交易主流，散单流动性下降。锂价半年内大幅回落，直接压低LFP与LMFP的正极材料成本中锂源部分。对LMFP而言，锂用量与LFP接近，锂价下行对两者是同步利好，但LMFP的锰源成本不随锂价下降，其相对LFP的成本溢价在锂价低位时反而更显眼，需要在能量密度提升上给出对应补偿。
磷源方面，10月磷酸铁行情依旧保持高位运行，磷酸铁锂正极周线出现四连跌但订单热度不减，磷酸铁锂涨价预期升温、上下游议价博弈进入新阶段。磷酸铁价格高位意味着LFP与LMFP共用的磷源成本刚性较强，正极厂对磷源采购的锁价与库存管理成为成本差异化的关键变量，尤其是没有磷化工配套的厂商。
锰源方面，硅锰市场反弹呈"一日游"特征，半碳酸外盘继续上涨、大型钢招量增价减，锰价方向不明。LMFP用硫酸锰/锰源对纯度要求高于冶金级硅锰，其价格与电池级锰盐产能绑定更紧。若锰盐供给偏紧，LMFP的锰成本占比将从当前水平上升，压缩其相对LFP的性价比窗口，需关注电池级硫酸锰新增产能投放节奏。
库存与采购策略上，锂价快速下行阶段正极厂普遍压低锂源库存、转向短单与长协结合；磷酸铁因价格高位，部分厂商提前锁量。对LMFP厂商，建议把锂源与锰源分开做套保与库存管理，避免用单一锂价逻辑管理整体成本，同时关注磷酸铁月度报价与磷酸铁锂调价周期的错位带来的毛利波动。