正极材料情报

LMFP竞争主线从"谁在建线"转向"谁进整车"。大众汽车批量装车磷酸锰铁锂电池，比亚迪第二代刀片电池采用LMFP复合正极配硅碳负极提升能量密度，整车端验证明显加速。材料端，当升科技第五代磷酸（锰）铁锂预计2026年下半年量产，全球最大LMFP产线投产、总产能10万吨，星恒电源在广元新增5万吨锰基材料配套固态电池。与此同时LFP阵营继续扩产：湖南裕能拟自筹不超20亿元建六期项目，德方纳米29亿元定增获批、50万吨高端产能扩张，第四代高压实产品已批量供货。容百科技则把重心放在钠电与磷酸铁锂，毕节磷酸铁锂首批产品下线。

产能主线是LFP龙头开启新一轮百万吨级扩张，同时LMFP产线落地。湖南裕能拟自筹不超20亿元投建六期项目，德方纳米29亿元定增获批、50万吨高端产能扩张；容百科技36亿元建襄阳20万吨钠电正极一体化项目、毕节磷酸铁锂首批产品下线，并4.82亿元控股贵州新仁获6万吨/年LFP产能；当升科技西南双基地投44.93亿元、35万吨LFP。LMFP侧，全球最大产线投产、总产能10万吨，星恒电源广元新增5万吨锰基材料。海外方面，万润新能拟1.68亿美元在美国建5万吨LFP项目，国轩高科联手大众246亿元海外扩产。

原料端呈"锂跌锰稳磷高"格局。碳酸锂期货主力失守9万元/吨、单日跌超8%，创阶段新低，多家锂矿公司三季度净利润环比下滑，锂盐锂矿企业三季报冷暖交织；现货长协订单成为碳酸锂交易主流。磷源方面，10月磷酸铁行情依旧保持高位，磷酸铁锂正极周线四连跌但订单热度不减，涨价预期与上下游议价博弈并存。锰源方面，硅锰反弹持续性存疑，半碳酸外盘继续上涨、大型钢招量增价减。对LMFP而言，锂源成本下行放大其相对LFP的性价比，但锰、磷成本占比上升，配方成本模型需重算。

技术主线是LMFP向高压实密度与低锰溶出收敛。当升科技第五代磷酸（锰）铁锂预计2026年下半年量产；德方纳米第四代高压实磷酸铁锂具备较高压实密度、优异循环与安全性能并批量供货，行业9月压实密度2.4-2.55g/cm³区间已有成本指数跟踪；湖南裕能YN-13系列批量供货、第五代研发推进。LMFP侧，锰含量80%的磷酸锰铁锂材料已有报道，比亚迪二代刀片用LMFP复合正极配硅碳负极提升能量密度。学术端，LiFe0.6Mn0.4PO4橄榄石正极的合成与表征、多保真度机器学习力场用于正极材料等研究，为锰系配方筛选提供工具。

下游主线是比亚迪第二代刀片电池与闪充技术加速装车。腾势D9 Duo闪充版在香港开售，采用第二代刀片电池+闪充科技；比亚迪9月销46.3万辆、员工破102万、研发12万，王传福获饶斌奖，刀片电池与DM混动成为技术底气。行业层面，GGII数据显示前三季度国内动力电池装机量约560.3GWh、同比增长16%；9月新能源汽车市场告别高增、步入存量博弈；欧阳明高指出比亚迪闪充推出后中小电池厂焦虑，因闪充投资太大。东风汽车与宁德时代锁定下一个五年合作，国轩高科反向入股吉利商用车。

学术端围绕正极材料筛选与机理展开。BatteryMat提出分层机器学习与DFT结合的平均电压筛选框架；多保真度机器学习力场用于正极材料；量子算法建模多强耦合Holstein极化子研究开放体系正极；LiFe0.6Mn0.4PO4橄榄石正极的合成与表征用于锂聚合物电池；DFT+U研究LiFePO4结构、电子、光学与磁性质；扩展方法计算橄榄石型正极的电子性质与嵌锂电压；Ab Initio随机结构搜索加速正极材料发现；另有关于库仑效率与容量保持率并非普适老化描述符、以及钠电与锂电可持续性比较的观点文章。