碳酸锂加速下跌：碳酸锂期货主力合约跌破9万元/吨，创2025年11月以来新低，电池级碳酸锂现货报9.25万元/吨、下调2400元/吨，期货较前期高点降幅36.7%。背景是锂辉石进口量增长、津巴布韦锂矿陆续到港，供给端持续放量而储能需求增速不及预期。对正极材料环节的影响是：正极报价随锂价下移，LMFP单吨售价中的锂成本占比下降，锰源与磷源合计占比上升，客户在谈价时会要求LMFP与LFP价差按锰源实际成本重新核算。
锂价与铁锂价格背离：在碳酸锂跌破9万元/吨的同时，磷酸铁锂正极价格小幅回升，湖南裕能此前宣布涨价2000元/吨。背景是铁锂环节前期亏损严重、龙头主动修复加工费。对LMFP的影响是：铁锂加工费回升意味着LMFP的相对加工成本优势被削弱，锰铁锂若不能以能量密度提升抵消价差，客户切换动力下降，报价策略需从"低价替代"转向"性能溢价"。
锰源供应稳定：中钢天源表示电池级四氧化三锰产能利用率良好，主要用于合成锰酸锂等正极材料，前三季度净利润同比增长1.24%、三季度营业收入同比增长15.71%。背景是LMFP放量预期带动锰源关注度上升，但当前锰源需求仍以锰酸锂为主。对正极材料环节的影响是：四氧化三锰与硫酸锰供给充足、价格相对平稳，LMFP的锰源成本可控，锰溶出控制更多取决于掺杂工艺而非原料纯度。
套保与库存风险暴露：万润新能在碳酸锂期货跌破10万元/吨过程中套保浮亏近亿元，多家锂矿公司三季度净利润环比下滑。背景是锂价单边下行期，正极厂常备库存与套保头寸同时承压。对LMFP从业者的影响是：锰铁锂产线爬坡期库存周转慢，锂价下行会放大存货跌价损失，采购节奏需与客户订单绑定，避免在锰铁锂小批量阶段积累过多锂盐库存。