碳酸锂期货主力合约跌破9万元/吨，创2025年11月以来新低，单日一度破位大跌超8%，较21万元高点回调约57%。背景是市场提前交易明年供给过剩预期，津巴布韦锂矿陆续到港、锂辉石进口量增长。对正极材料环节的影响：正极售价与锂价联动下行，LMFP相对LFP的'省锂'逻辑（同等能量密度下用锰替代部分铁、提升电压平台）在锂价低位时经济性减弱，客户更看重能量密度增益而非原料差价，LMFP报价需以性能溢价而非成本溢价说服客户。
花旗下调碳酸锂、氢氧化锂、锂辉石价格预测，认为锂市场下行风险偏大；多家锂矿公司三季度净利润环比下滑。背景是锂价从21万元跌至9万元，'碳酸锂价格闪崩一百天'。对正极材料环节的影响：正极厂库存跌价风险上升，万润新能套保浮亏近亿元即为案例；LMFP因原料结构含锰源与磷源，套保与库存管理更复杂，中小正极厂现金流压力加大。
磷酸铁锂正极价格在周线'四连跌'后出现小幅回升，9月压实密度2.4-2.55g/cm³的LFP成本指数显示高压实产品仍维持溢价。背景是高压实产能结构性紧张，湖南裕能此前宣布涨价2000元/吨。对正极材料环节的影响：高压实LFP价格企稳为LMFP掺混提供价格锚，LMFP若能达到同等压实密度并叠加电压平台优势，可在掺混比例上争取更高份额。
中钢天源电池级四氧化三锰产能利用率良好，已与国内多家主流正极材料企业合作，前三季度净利润同比增长1.24%、三季度营收同比增长15.71%。背景是锰基正极（锰酸锂、LMFP）需求带动电池级四氧化三锰放量。对正极材料环节的影响：锰源供应集中度提升，LMFP正极厂的锰源采购议价空间收窄，需通过长协或参股锁定锰源，类似万润新能增资磷化万润锁定磷源的路径。
硅锰市场新一轮钢招启动，大型钢招量增价减，半碳酸外盘继续上涨。背景是锰系原料供需双降、底部有成本支撑。对正极材料环节的影响：电池级硫酸锰/四氧化三锰与冶金锰系共享锰矿资源，钢招价格与锰矿外盘走势会间接传导至电池级锰源成本，LMFP成本模型中锰源价格假设需上修。