碳酸锂期货跌破10万元/吨，较此前21万元/吨的高点回调逾五成，万润新能因套保浮亏近亿元。锂价下行对LMFP的成本结构影响是结构性的：LMFP与LFP的锂用量相近，锂价下跌会同步降低两者绝对成本，但LMFP的额外成本主要来自锰源与更复杂的烧结工艺，因此锂价越低，LMFP相对LFP的成本溢价比例反而越突出。正极厂需重新核算锰铁比在0.3-0.5区间内的成本最优解。
锰侧，天津港锰矿库存连续去化，锰矿挺价情绪偏主导，硅锰合金成本有托但需求偏弱。电池级硫酸锰与四氧化三锰方面，中钢天源表示电池级四氧化三锰产能利用率良好、电子级高纯度四氧化三锰年产量5万吨。对LMFP正极厂而言，锰源品质（尤其是铁、重金属杂质含量）直接决定锰溶出表现，锰矿挺价意味着硫酸锰价格短期难降，锰铁比优化与锰源采购长协成为降本重点。
磷源与铁锂成品端，磷酸铁锂正极价格小幅回升，湖南裕能此前发布涨价函2000元/吨，多家企业启动调价沟通。磷酸铁锂周线曾四连跌后止跌回升，反映的是储能与动力订单饱满下的成本传导。对LMFP的参照意义是：铁锂涨价为LMFP留出了相对价格空间，但LMFP自身尚未形成独立报价体系，多按"铁锂价格+锰系溢价"方式议价。
库存与采购节奏方面，碳酸锂长协订单成为交易主流，锂盐厂希望价格窄幅波动。对正极厂的具体影响是：散单采购比例下降、长协锁价比例上升，LMFP产线的原料成本可预测性提高，但也意味着在锂价继续下行时难以快速享受现货折价。建议关注月度长协价与现货价的价差走势。