LFP扩产进入“矿化一体+高压实”阶段。湖南裕能拟自筹不超过20亿元扩产，并拟斥资240亿元投建矿化一体产业项目，5年新增80万吨LFP产能；此前刚宣布涨价2000元/吨。万华化学82万吨LFP年内投产，万润新能10.79亿元新建7万吨/年高压实密度LFP项目。扩产方向明确指向高压实密度产品，说明储能与快充动力对压实密度2.4-2.55g/cm³以上产品的需求已成主流，普通压实产品面临价格战。
需求侧数据支撑扩产逻辑。前两月我国LFP材料需求约62.8万吨，安泰科口径2025年中国LFP产量约379万吨、同比增61.9%，行业呈现大厂满产满销、部分企业酝酿新一轮涨价的分化格局。对正极厂的含义是：订单向头部集中，二线厂即使有产能也难拿满产，客户结构与产品代际（三代/四代高压实）比产能数字更决定开工率。
LMFP产能卡位同步推进。珩创纳米48亿元LMFP项目落地银川，云南16万吨LMFP、10万吨磷酸铁项目即将投产，全球最大10万吨LMFP产线已投产，容百科技规划韩国2万吨LMFP。LMFP产能节奏明显快于装车需求，短期开工率依赖少数车企定点。对正极厂的具体影响是：LMFP产线需兼容LFP或预留改造空间，避免单一LMFP订单不足导致产线闲置。
钠电与LMFP形成资金分流。容百科技拟约36亿元投建20万吨钠电正极项目，客户先掏6.4亿元预付款；半年钠电正极出货千吨、规划年产能已达50万吨。钠电在储能与低速车场景对LFP形成补充替代，对LMFP的间接影响是：原本可能投向LMFP的部分资本与客户注意力被钠电分走，LMFP需靠装车实绩证明其不可替代性。
产能过剩风险已在数据中显现。2025年我国四种正极材料产能约900万吨，LFP超410万吨扩产潮下行业已出现“过剩、疯狂与割裂”，头部企业扩产谨慎、反内卷仍待破局。对LMFP的警示是：若2027年数十万吨LMFP产能集中释放而装车仅数万吨级，价格战将早于盈利拐点到来，先发者应以客户定点锁量而非产能规模作为扩产依据。