正极材料情报

LMFP板块今日主线是“装车落地+产能外扩”。大众汽车已批量装车磷酸锰铁锂电池，比亚迪新一代刀片电池落地进一步打开LMFP在主流车型的渗透窗口；产能端，珩创纳米48亿元LMFP项目落地银川，容百科技拟在韩国投建2万吨LMFP正极项目，全球最大10万吨LMFP产线已投产、云南16万吨LMFP项目即将投产。竞争格局上，容百科技以磷酸铁锂+钠电+LMFP多线并进，德方纳米LMFP已批量装车并握有补锂剂独家定点，万润新能以高压实LFP现金流反哺。整体看LMFP从“验证期”进入“产能卡位期”，2027年前后供给集中释放。

产能板块今日呈现“LFP满产扩产、LMFP卡位、钠电分流”三条线。LFP端，湖南裕能拟自筹不超20亿元扩产、并拟240亿元投建矿化一体项目，万华化学82万吨LFP年内投产，容百科技4.82亿元控股贵州新仁获6万吨/年产能，万润新能10.79亿元新建7万吨高压实LFP；需求端前两月LFP材料需求约62.8万吨，2025年产量约379万吨同比增61.9%。LMFP端，珩创48亿元项目落地银川、云南16万吨项目即将投产、容百韩国2万吨项目规划。钠电端容百36亿元20万吨项目获客户6.4亿元预付款。整体产能扩张与结构性紧缺并存。

原料端今日主线是锂价下行与锰系挺价并行。碳酸锂期货跌破10万元/吨，部分时段失守9万元，花旗下调碳酸锂、氢氧化锂、锂辉石价格预测；万润新能套保浮亏近亿元。锰端，锰矿挺价情绪主导、天津港库存连续去化，硅锰月产“断腕”6.5万吨，锰价获成本支撑。磷源方面，磷酸铁锂正极价格经历翻倍后小幅回升，湖南裕能发布涨价函、多家企业启动调价沟通。对LMFP而言，锂价下行压缩其相对LFP的成本溢价，锰源成本权重上升，成本竞争力反而改善。

技术端今日主线是高压实与锰溶出抑制。德方纳米第四代高压实LFP具备较高压实密度、优异循环与安全性能，出货持续增加；LMFP方面，碳包覆、锰铁比例梯度设计与掺杂（镁、铝、钛）仍是抑制锰溶出的主流路径，CNT@rGO共价复合提升导电性与循环的学术方案值得关注。学术侧，LiFe0.6Mn0.4PO4橄榄石正极的合成与表征、DFT+U对LiFePO4电子结构的研究，为LMFP电压平台与电子导电性优化提供基础支撑。

下游与政策端今日主线是渗透率高位与快充升级。乘联分会数据显示9月新能源销量107.8万辆、占乘用车总量65.1%；比亚迪汉EV 705km、海狮06EV、秦PLUS EV等车型续航普遍破500-700km，第二代海豹07搭载第二代刀片电池支持闪充。商用车端，北汽福田发布全域超充生态战略，8C超充轻卡与兆瓦级重卡同步亮相，计划建5000座超充站。五部门表示构建新能源汽车动力电池全生命周期管理体系。对正极材料的影响是：快充与长续航推动高压实、高倍率产品需求，LMFP需在倍率性能上补齐短板。

学术前沿今日主线是计算方法与橄榄石基础研究。BatteryMat框架结合机器学习与DFT进行平均电压筛选，多保真度机器学习力场用于正极材料，Ab Initio Random Structure Searching加速正极发现；橄榄石方向，LiFe0.6Mn0.4PO4的合成与表征、DFT+U对LiFePO4电子结构的研究，为LMFP电压平台与电子导电性优化提供支撑。此外，CNT@rGO共价复合、非平衡离子传输、库仑效率与容量保持率非普适老化描述符等研究，对正极工艺与评测方法有直接参考价值。