正极材料情报

今日竞争格局主线是产能卡位：珩创纳米13万吨LMFP银川一期开工并完成数亿元融资，浙江3万吨LMFP项目即将试产，星恒电源广元5万吨锰基材料落地；同期德方纳米29亿元定增获批、规划50万吨高端LFP，湖南裕能西班牙项目扩至7万吨并冲刺港股，容百科技42.98亿元投磷酸铁锂前驱体及正极。宁德时代减持湖南裕能、万润新能7万吨高压实项目总投资10.79亿元，显示资本在LMFP与高压密LFP之间重新分配。整体看，LMFP产能节奏仍落后LFP一个身位，但锰基闭门会与实力榜单的密集出现，说明产业界对LMFP的工艺定型预期在升温。

产能板块今日呈现两条线：一是LMFP专线扩产，珩创纳米13万吨银川一期开工、浙江3万吨项目即将试产、星恒电源广元5万吨锰基材料落地；二是LFP龙头继续加码，湖南裕能西班牙项目扩至7万吨、德方纳米50万吨高端产能、万华化学82万吨年内投产、龙蟠科技印尼12万吨。区域上，四川广元、自贡、德阿产业园与甘肃白银成为锰基与磷酸盐材料集聚区，海外则集中在西班牙与印尼。整体产能扩张仍以高压密LFP为主，LMFP新增产能占比不足一成，但增速明显快于去年。

原料端今日核心是锂价继续下行：MMLC电池级碳酸锂报11.96万元/吨，单日跌5000元/吨，期货主力收于118780元/吨跌1.69%，现货较前期高点回落约22%，锂盐连续去库但价格未止跌。磷酸铁价格相对坚挺，磷酸铁锂正极周线四连跌，成本锚从锂向磷、锰切换。硫酸锰方面，8月高纯硫酸锰生产成本整体平稳，电解锰9月走势偏稳，锰源价格未随锂价同步下行。对LMFP而言，锂价下跌使锰源在成本中的占比被动上升，采购策略需从压锂转向锁锰。

技术端今日可提取的行业信号集中在LMFP与LFP的性能竞争：德方纳米第四代高压密LFP出货持续增加，当升科技申请磷酸铁锂相关专利以平衡多项电池性能，龙蟠科技发布二代干法电极磷酸铁锂新品，学术前沿出现LiFe0.6Mn0.4PO4橄榄石正极的合成与表征研究。整体看，LMFP的技术攻关方向仍是锰溶出抑制、包覆掺杂与高压实密度下的循环保持，而LFP通过高压密路线持续逼近LMFP的能量密度区间，两者在电芯层面的差距正在收窄。

下游与政策端今日主线是比亚迪9月新能源汽车销量46.36万辆、同比增长16.99%，出口18万辆，前三季度累销超313万辆，第二代刀片电池正式发布并首搭10款新车，西安动力电池项目全面建成投产。比亚迪闪充实测8分钟充至97%、续航900公里，带动闪充车型放量。小米9月交付量首超4万辆，小鹏交付破4万，自主品牌国庆假期销量抢眼。对正极材料环节而言，二代刀片电池的量产落地将决定高压密LFP与LMFP在比亚迪体系中的份额分配，闪充对正极的倍率性能提出更高要求。

学术前沿今日集中在正极材料计算与合成：BatteryMat提出机器学习与DFT结合的平均电压筛选框架，LiFe0.6Mn0.4PO4橄榄石正极的合成与表征用于锂聚合物电池，扩展方法计算橄榄石型正极的电子性质与嵌锂电压，多保真度机器学习力场用于正极材料，以及CNT@rGO共价复合提升导电性与循环稳定性。整体看，计算手段正在加速LMFP类橄榄石正极的配方筛选，碳复合与导电网络设计仍是提升循环的关键方向。